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专访谢灵:下游高产支撑累库风险仍存 沪镍短线难跌

日期:2019-09-27?|? 作者:本站原创?|? 43 人围观!

专访谢灵:下游高产支撑累库风险仍存 沪镍短线难跌

  分析师,厦门大学生物工程与统计学双学士,澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士。 目前专注于镍不锈钢产业链的研究,为客户提供专业服务与交易策略。

  核心观点  1、近期镍价整体高位震荡,沪镍主力持仓量持续增加,多头资金尚未离场,现阶段行情仍受资金面影响。   2、当前的矛盾点在于,不锈钢厂利润尚可,钢厂高排产量将提高镍金属的需求,对镍价有所支撑;而终端消费表现疲弱,不锈钢价格有所承压,随着不锈钢产量的持续回升,若未来下游消费没有明显好转,则不锈钢仍有累库风险,对镍价或有拖累。   3、未来主要的博弈点或在于可交割库存低位与镍生铁的供应压力,短期镍生铁市场供应趋紧,镍生铁供应宽松预期推迟;预计国内外镍铁产能集中释放时间或在四季度。   4、后续需关注:一是中国和印尼镍生铁产能的投放情况;下游消费情况;资金对市场的扰动。   5、短期镍价或高位盘整;中期随着镍生铁供应不断增加,下游消费若未好转,镍价仍有下行压力;长期看新能源电池的增长潜力不容小觑,全球镍板库存仍处低位,镍生铁对纯镍的替代作用边际递减,镍价重心或逐渐抬升。

  6、短期建议区间操作为主,沪镍主力合约震荡区间参考【108000,115000】,中线逢高布局空单,关注跨市套利机会。

  本次专访实录  上海金属网:近日沪镍行情异动明显,原因何在?有观点认为现阶段行情受资金推动,其实并无太大基本面支撑,对此您怎么看?  谢灵:近期镍价整体高位震荡,我们观测到沪镍主力持仓量持续增加,多头资金尚未离场,现阶段行情仍受资金面影响。 当前LME镍板库存已不足1万吨,上期所库存仅万吨,可交割镍板库存低位亦为多头资金提供了炒作基础。   宏观方面,美联储如期降息,但不及预期鸽派,鲍威尔发言称此次降息不是长周期降息的开始,美元大涨整体压制金属价格。

  基本面上,不锈钢社会库存高企,需求端表现较为疲弱,但在镍铁供应增量尚未体现,钢厂高排产量的格局下,镍价短期走势或反复。

  上海金属网:下游消费不乐观、投产项目产量持续释放、不锈钢厂高产高库等,导致市场目前对镍市后续基本面不看好,似乎已经取得共识,对此您怎么看?后续供给情况如何?  谢灵:从供给端看,全球镍板库存处于历史低位,进口窗口持续关闭,未来仍需警惕可交割品不足的风险。

短期镍生铁市场供应趋紧,镍生铁供应宽松预期推迟。

  国内方面,内蒙古奈曼经安新增产能或于四季度投放,下半年印尼镍铁产量增量主要以德龙、青山、金川等企业为主,但大部分企业产量释放速度较慢,我们预计国内外镍铁产能集中释放时间或在四季度。

  从需求端看,近期钢厂排产量持续增加,300系库存维持高位,此前镍价大涨后,不锈钢亦涨价去库存。   当前的矛盾点在于,不锈钢厂利润尚可,钢厂高排产量将提高镍金属的需求,对镍价有所支撑;而终端消费表现疲弱,不锈钢价格有所承压,随着不锈钢产量的持续回升,若未来下游消费没有明显好转,则不锈钢仍有累库风险,对镍价或有拖累。   总而言之,中期原生镍供应压力仍存,若需求端持续疲弱,价格或进一步回调。

  上海金属网:根据您的分析,您认为下半年镍市各阶段的主要运行逻辑,是怎样的呢?博弈点在哪里?  谢灵:下半年随着中国和印尼镍生铁产能的投放,以及终端消费的疲弱预期,中期看镍价仍有下行压力,但在资金面的影响之下,供给预期的兑现或一波三折。

未来主要的博弈点或在于可交割库存低位与镍生铁的供应压力,仍需警惕纯镍库存低位,资金借题发挥。   上海金属网:在宏观、基本面、资金面等多方博弈的背景下,您认为后续还有哪些因素会对镍价走势造成影响,需要市场持续关注?  谢灵:一是  下游消费情况。 关注不锈钢去库进程以及终端消费情况,若消费持续萎靡,不锈钢库存大幅攀升,钢厂亏损被动减产,则镍价或受打压。   资金对市场的扰动。 从主力持仓上看,目前多头资金尚未离场,未来持续关注资金动向。   上海金属网:综合以上分析,对于后续镍价走势,您如何看待?  谢灵:短期看,虽然基本面偏弱,但在资金的扰动下,镍价或高位盘整;中期随着镍生铁供应不断增加,下游消费若未好转,镍价仍有下行压力;长期看新能源电池的增长潜力不容小觑,全球镍板库存仍处低位,镍生铁对纯镍的替代作用边际递减,镍价重心或逐渐抬升。   上海金属网:最后,在盘面操作上,您有什么建议可以与我们分享?  谢灵:短期镍价或高位盘整,建议区间操作为主,沪镍主力合约震荡区间参考【108000,115000】,中线逢高布局空单,关注跨市套利机会。

(文章来源:上海金属网)。


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