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国开证券首单“一带一路”可转债完成发行

日期:2019-07-13?|? 作者:本站原创?|? 95 人围观!

国开证券首单“一带一路”可转债完成发行

发表于2019-06-2513:46:07投资要点:首次覆盖给予增持评级:预测公司2019-2021年//元。 公司产能扩张且介入金矿开采业务,黄金上涨叠加后续金银比修复,公司业绩将受益。 综合同行业可比公司,给予公司19年PE18倍估值,目标价元,当前空间16%,首次覆盖给予增持评级。

柯月项目探转采,公司各条矿业线有望持续增长。

公司目前矿产品主要由国内西藏扎西康和拉屋矿山提供,年采选量稳定在70万吨,18年共产出锌精矿/铅锑伴银矿/铜精矿各//万吨,其中含银金属量约为80吨。

公司国内铅、锌、铜、锑、银资源储量分别达到/////万吨。 公司目前柯月项目探转采工作正在办理中,有望在未来两年逐步投产,以设计产能40万吨计算,达产后公司锌/铅/锑/银产能分别增加1万吨/万吨/万吨/30吨(金属量),白银产量有望达到110吨。

海外扩张顺利,塔铝项目贡献金、锑产能。 公司于2017年12月收购塔铝金业50%股权,获得康桥奇矿区锑/金权益资源量万吨/吨(金属量),其中黄金品位为克/吨。 目前该矿区正在紧密建设中,预计2020年中期可开始生产,以其年设计采选量150万吨计算,预计每年为公司提供锑/金权益产量8000/吨。 目前公司成功发行可转债募集约1亿美元,用于置换前期收购塔铝资金(9000万美元)及向对方提供贷款(1000万美元),若后期转股,财务费用压力将大幅减少。 催化剂:公司产品价格持续上涨,产能提前建设完毕核心风险:产能投放、海外矿产开发进度低于预期投资要点:首次覆盖给予增持评级:预测公司2019-2021年//元。

公司产能扩张且介入金矿开采业务,黄金上涨叠加后续金银比修复,公司业绩将受益。

综合同行业可比公司,给予公司19年PE18倍估值,目标价元,当前空间16%,首次覆盖给予增持评级。 柯月项目探转采,公司各条矿业线有望持续增长。 公司目前矿产品主要由国内西藏扎西康和拉屋矿山提供,年采选量稳定在70万吨,18年共产出锌精矿/铅锑伴银矿/铜精矿各//万吨,其中含银金属量约为80吨。 公司国内铅、锌、铜、锑、银资源储量分别达到...。


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