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股市震荡债券基金受追捧 多家公募申报39个月定开债基金

日期:2019-06-22?|? 作者:本站原创?|? 90 人围观!

	股市震荡债券基金受追捧 多家公募申报39个月定开债基金

  债市转暖,中短金受到市场追捧的同时,长债也进入避险资金配置的视野。

5月以来,易方达、银华等多家布局封闭期在2年以上的,其中以39个月封闭期的定开债居多。 对于这种非常规的封闭期设计,多位业内人士表示,随着短债利差的缩小,长债在利差上更有吸引力,机构配置长期债券的动力足。 为了便于投资操作,公司在设计相关产品时多预留几个月的时间。     据证监会行政许可办理大厅披露,5月以来,先后有万家、华安、银华、浙商、富国、博时、融通、易方达、平安及国寿安保等10家基金公司,申报了封闭期2年以上的定开债基金,其中,申报了融通通恒27个月定开债基金,申报了浙商惠兰38个月定开债发起式基金,博时、平安等5家基金公司申报了39个月定开债基,分别申报了鑫福42个月定开债基金与鑫韵66个月定开债发起式基金,封闭期最长的为国寿安保瑞和纯债66个月定开债发起式基金。

  具体看近期长债基金的申报情况,39个月定开债基申报最多,5家基金公司共申报了10只产品,其中,易方达申报了3只发起式基金,分别为恒华39个月定开债发起式基金、恒茂39个月定开债发起式基金、恒智39个月定开债发起式基金;平安基金申报了乐誉39个月定开债基金与乐诚39个月定开债基金;申报了稳华39个月定开债基金与稳悦39个月定开债基金;其余分别为万家惠利39个月定开债基、富国汇祥纯债39个月定开债基金、银华稳晟39个月定开债基金。

  值得注意的是,上述长债基金都不是以完整的年数设计封闭周期。

记者从相关产品设计人士处了解到,在2年、3年、5年这样完整的封闭周期再多留出3到6个月的时间,有利于建仓操作。

华南某大型公募的市场人士告诉记者,从产品设计来看,39个月这样的非常规封闭周期,主要是利于投资建仓,如果是36个月的封闭期,届时就没时间去买三年的新发债,所以,要多几个月时间建仓。

  此外,多只长债基金设计为发起式基金,也进一步显示此类产品主要为机构定制。

华南某公募人士告诉记者,39个月可能只是为了在名称上与3年定开区分,而且多出来的3个月,可以更方便完整地持有3年到期的债券资产。

该类债券未来可能使用摊余成本法估值,主要为了满足机构客户的需求,发起式基金多为机构客户定制。   对于机构客户纷纷定制长封闭周期的债券基金,上海证券基金评价中心研究员杨晗认为主要有两个原因,第一,在宽信用机制的传导下,大家更愿意拉长久期去配置中长期债券;第二,目前短期债券的利差在逐渐缩小,机构套利空间变小,中长期债券品种在利差上更有吸引力。   与此同时,二季度以来,股市震荡回调,债市逐步走强,基金公司又将在债券业务方面加大布局。 北京一家系公募市场人士表示,近期债市回暖,在美债收益率下降、仍偏宽松等利好因素推动下,债市慢牛行情有望延续,依托公司的固收实力基础,会加大定开债基的布局。

(中国基金报)    在业内人士看来,我国债券市场规模巨大,国内债券的发展仍处于刚起步阶段,未来仍有很大发展空间。   “在美国债券指数基金中,债券ETF的规模占比接近半壁江山,但目前国内债券ETF占比不足一成,且主要集中于债指数基金。 ”在某基金人士看来,国内债券ETF在最初发展阶段中仍面临不少障碍。 例如,我国债券市场存在交易所及间两个相对独立的交易场所,而债券ETF暂时只能在交易所交易,两个市场的割裂造成了债券ETF无法与其他类型债券基金同等参与间市场,失去了大规模交易的机会。   “与此同时,由于我国债券的主要交易场所是银行间交易市场,仅对机构开放,个人投资者对债券相对不熟悉,对于各类型债券ETF更是陌生。

因此,债券ETF作为普通投资者参与债券投资门槛最低的方式之一,需要进行长期持续的投资者教育。 ”上述基金人士表示。

  日前,中国证监会、中国人民银行联合发布《关于做好开放式债券指数基金创新试点工作的通知》,拟推出以跨市场债券品种为投资标的,可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。

有基金经理认为,这一政策的助力有望改变债券ETF的困境,例如,随着跨市场债券ETF的实现,未来银行等机构可能明确允许进入交易所买卖债券ETF,以及债券ETF纳入标准券库等。

  目前来看,国内虽然发行债券指数基金的公司已有不少,但涉足债券ETF领域的公司并不多,其中多数为具有较强综合实力的头部公司。   据某基金公司产品部人士透露,债券ETF往往需要固收、量化、运营、产品等多个部门的共同参与,且由于涉及不同的交易场所,对系统要求较高,因此,不少中小公司望而却步。

“实际上,从海外市场经验来看,债券ETF的头部效应和先发优势特征也很明显。

例如,全球排名前十的债券ETF规模占据总规模近三成,美国排名前50的债券ETF占全市场比例超过八成。

”(中国基金报)    在人民币汇率贬值背景下,5月,境外机构大举增持中国债券,有力证明了当前中国债券对外资的吸引力,也在一定程度上表明境外投资者持续看好人民币资产的长期表现。   中央国债登记结算有限责任公司(简称“中央结算公司”)日前发布的统计月报显示,截至2019年5月末,境外机构在该公司托管的债券面值总额达到亿元,较4月末增加亿元,增加规模为2019年前5个月最大,比4月份多增了3倍以上。

  这一现象更加有力地证明了当前中国债券对境外投资者的吸引力。 当前至少有三大因素支撑境外投资者继续净买入中国债券:  一是中国资本市场持续稳步扩大开放,中国债券逐渐被纳入国际主要指数,持续吸引外资投资中国债券。

  二是今年以来中外债券利差明显扩大,提升中国债券对外资的吸引力。 今年中国债市收益率的降幅一直滞后于海外市场,全球债市收益率正重回2016年低位,但目前中国债市收益率距离今年3月份低点还有不小距离,导致中外债券利差扩大,中国债券相对海外债券的性价比优势不断增强。

5月下旬以来,中美10年期国债利差已突破100基点,6月3日达117个基点,达到2018年以来的高位水平。

  三是在主要经济体中,中国经济仍保持较高增速,且2019年中国经济开局平稳,好于预期,坚定了全球投资者对人民币资产长期表现的信心。

要知道,今年中国债市收益率下行较少,很大程度上也是因为中国经济表现出较足的韧性。   反过来看,既然汇率可能直接影响损益,境外机构不畏汇率波动仍加大对中国债券的投资,恰恰可能说明他们并不认为人民币会持续贬值,对人民币资产长期表现仍持有乐观的立场。

(中国证券报)  (云水)。


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