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公募基金创新方向:Admiral份额

日期:2019-06-27?|? 作者:本站原创?|? 99 人围观!

公募基金创新方向:Admiral份额

公募基金创新方向:Admiral份额作者:望京博格公募基金行业是一个边际成本不断降低的行业,例如,同类基金管理100亿规模与管理200亿规模的成本是差不多的,但是管理200亿的收入却是管理100亿的两倍。 换个角度,就是对于同一个基金,投资规模大的投资者应该享有一定费率优惠,目前对于大额投资者的费率优惠体现在如下几个方面:(1)货币基金:货币基金没有申购赎回费,投资500万以上的为B份额,享有更低的管理费率优惠。 (2)非货币基金对于不同投资规模的客户费率优惠仅体现在申购费率上面,例如申购规模越大申购费率越低,例如大于500万元,申购费率直接降低到单笔1000元。 其他费率优惠主要体现基金持有期方面,例如持有时间越长赎回费越低,目前大多数非货币基金持有期超过一年赎回费可以降低为0。 关于基金C份额的观点,可以参考博格的《基金C类份额的罪与罚》Admiral份额先锋的主动基金温莎II(WinsdorFund2),普通份额购买起点是3000美元,综合费率为%,Admiral份额购买起点为50000美元,综合费率为%。 温莎II目前规模为436亿美元。 约翰内夫管理温莎基金(WinsdorFund)24年,1998年该基金的年复合收益率为%,而标普至只有%。

在过去的20年,他同时也管理格迷尼基金(GeminiFund),该基金的增长率几乎也是股市价格增长率的两倍。

温莎基金本身在数年内达到数十亿美元,到1988年上升到59亿美元,成为当时最大的收益型股票基金。 至1995年约翰内夫卸下基金经理人之时,该基金管理资产达110亿美元。 而且他总会在股价过高走势太强时准确无误的抛出股票。 在低迷时买进,在过分超出正常价格时卖出,从这看来,他是一个典型的逆向行动者。

温莎基金早已经暂停申购,目前仅有温莎II基金面向大家开放。

约翰博格《Staythecourse》关于Admiral份额介绍。

在1992年先锋集团高管会议上,我向管理层宣布,我们通过发行一系列四只投资美国债券市场(包括货币市场,短期,中期和长期)的基金,以展示我们在低费率产品上的决心,这些债券基金初始投资额相对较高(50,000美元)。

这四只基金的名字上带有“海军上将(Admiral)”,以彰显它们“高级”的品质。 这些基金费率仅为每年%,不到我们现有债券基金费率的一半。

新产品立刻结出硕果,为我们选择性的基金费率定价提供了宝贵经验。 在2018年中期,我们的四个海军上将基金资产规模为320亿美元。

毫无疑问这是一次“爆炸式”的成功,基金费率更低,导致基金收益率更高,因此,基金总回报率更高,在债券久期风险恒定的前提下,这些债券基金仅剩下名义信用风险了。

随后几年,基金持有人登记科技发展。 我们可以为先锋集团现有的基金创建“海军上将”类份额。

从2000年开始,我们在先锋集团旗下几乎所有基金创设了更低费率的“海军上将”份额。 在2018年中期,我们的“海军上将”类份额总资产达到万亿美元,是先锋集团所有基金份额种类中最大的单一类别,占我们总资产规模的三分之一。 “海军上将”概念引发先锋集团关于基金费率定价的进化。

作为一个整体,规模巨大的“海军上将”规模加权费率仅为%,仅为先锋旗下基金平均费率%的差不多一半,相比我们同业主动管理基金平均费率%,“海军上将”费率低差不多80%。

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